코오롱인더(05.10)

코오롱인더
1. 역사적 pbr 평균 1에 다다른상태
-산업자재부분: 전분기 278->353억
1. 아리미드의 실적 개선, 고부가치 타이어 코드 실적개선
미국, 유럽향 5G케이블의 수출향이 늘고, 현재 가동률 100%에 육박한 상태, 세계를 선도하는 수준의 기술력을 보유. 
Q의 증가와 함께 물량 부족으로 인한 P의 증가가 병행(미국에서 5G확충에 따라 물량이 부족한 상황)

2. 고부가치 타이어코드: 세계적 수준에서 2위 물량. 경쟁력이 매우 높은 수치로 판단.
타이어 교체 주기를 훨씬 뛰어넘었기에 교체물량 발생하는 과정에서 현재 capa를 초과하는 수요가 발생중.
mcu문제로 인해 자동차 공급에 문제가 있는 상황임에도 불구하고, 현재 capa를 초과하는 수요 발생으로
P가 상승하고 있는 상황이고, mcu문제가 후반기로 갈수록 안정화된다는 가정 하에 더욱더 많은 영업이익이 발생할 것으로 예측

+ 이에 대한 대응으로 
아라미드의 경우 현재 capa 2배를 늘릴것으로 회사측에서 고려중이며
타이어코드의 경우, 2018년 베트남에 1만6800T을 신설했지만, 올해 1월에 2배 가까운 capa를 증설할 것을 확정.
-> Q의 증가와 P의 쌍방향 증가로 인해 영업이익은 폭증할 것으로 예측

-기타의류소재: 대규모적자 산업의 매각으로 인한 손실 제한

- 화학: 에폭시수지 등의 부분인데, 현재 화학부분에서는 스프레드 확장으로 인해 수익성인 지속적으로 우상향할 것으로 예측

- 필름: CPI 필름 영역인데, 2018년까지 적자가 발생하고 있지만, 중국의 폴더블 제품 커버윈도우의 90%를 점유하고 있고,
레노버에 탑제하는 등 경쟁력을 인정받고 있는 상황

-> 역사적으로 거의 최고시점임에도, 현재 pbr은 1로 과거 평균을 회기하고 있는 상태에 불과. 기타의류소재에서 최첨단
산업재 생산업체로 변모한 상태임에도 동일한 pbr1은 과대 저평가